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财经理论与实践

财经理论与实践

2025年03期

《财经理论与实践》是金融学专著，全面具体地介绍财政金融方面市场动态。本刊向您介绍经济学专业知识，国内外证券与投资市场变动，财政与税务的关联，经济与管理的分析，是金融界人士的首选刊物。

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金融与保险 | 绿色金融改革创新试验区政策如何影响企业气候风险

金融与保险 | 绿色金融改革创新试验区政策如何影响企业气候风险

摘要：基于2007—2022年中国重污染行业上市公司和按公司经纬度匹配的气象站点数据，运用两阶段模型研究绿色金融改革创新试验区政策对企业气候风险承担的影响。结果表明：极端气候导致重污染企业全要素生产率（TFP）显著下降。绿色金融改革创新试验区政策对TFP的下降起到遏制作用，且这一政策效果在大型、国有和东部地区的企业更显著。鉴于此，我国应因地制宜地优化试验区政策，为重污染企业抵御气候风险的负面影响
金融与保险 | 绿色金融改革创新试验区政策与绿色资本跨区域流动

金融与保险 | 绿色金融改革创新试验区政策与绿色资本跨区域流动

摘要：依据2014-2022年A股上市公司异地投资数据，考量绿色金融改革创新试验区政策对绿色资本跨区域流动的影响。结果显示：绿色金融改革创新试验区政策主要通过优化信贷资源配置、降低制度性交易成本，促进绿色资本跨区域流动，且对规模较大、同省异地投资、投资经验较丰富企业，以及绿色金融发展水平较高、绿色创新氛围较佳、生态环境质量较优的城市更显著。鉴于此，应完善政策推广与体系构建，强化企业分类引导与支持
金融与保险 | 利率市场化、信贷市场竞争与农商银行比较优势

金融与保险 | 利率市场化、信贷市场竞争与农商银行比较优势

摘要：通过构建PSM-DID模型，利用215家商业银行2011—2019年的面板数据，实证研究利率市场化改革在信贷市场竞争环境中对农村商业银行比较优势的影响。结果显示：利率市场化改革促进了农村商业银行对关系型贷款的应用，从而增强了农村商业银行信贷比较优势，并通过提高贷款利率来覆盖应用关系型贷款所带来的高成本。进一步研究表明，政策效应存在明显的地域差异。基于此，应继续深化利率市场化改革，完善基础设
金融与保险 | 金融科技发展对城市金融韧性的影响研究

金融与保险 | 金融科技发展对城市金融韧性的影响研究

摘要：依据2011—2021年我国283个城市面板数据，考量金融科技发展对城市金融韧性的影响。结果显示：金融科技发展主要通过提升金融体系运行效率与金融服务实体经济效能，进而增强城市金融韧性。异质性分析显示，金融科技发展对中、西部地区以及非中心城市金融韧性的提升作用更显著。经济政策不确定性对金融科技发展增强城市金融韧性具有负向调节作用，高市场化水平则具有正向调节作用。鉴于此，应持续优化金融科技发展
金融与保险 | 数字金融对居民住房支付能力的影响研究

金融与保险 | 数字金融对居民住房支付能力的影响研究

摘要：依据2011—2022年我国35个大中城市面板数据，考量数字金融对居民住房支付能力的影响。结果显示：数字金融通过激发居民创业、推动居民理财、促进居民就业，显著提升居民住房支付能力，且对住房支付能力偏弱群体以及中、西部地区居民的住房支付能力提升作用更大。数字金融覆盖广度对居民住房支付能力的影响程度大于使用深度以及数字化程度。鉴于此，建议完善数字金融基础设施建设，拓展数字金融应用场景；因城施策
金融与保险 | 老龄化时代如何厘定职工医保长期精算平衡费率？

金融与保险 | 老龄化时代如何厘定职工医保长期精算平衡费率？

摘要：选择2020—2050年作为测算区间，运用寿险与非寿险精算方法，构建职工医保长期精算平衡费率厘定模型，分析筹资与偿付联动改革对职工医保长期精算平衡费率的影响。结果发现：与维持传统筹资、偿付和退休政策的基准情形相比，同步推进筹资和偿付改革，辅以渐进式延迟退休政策的实施，可以显著降低职工医保长期精算平衡费率。这种降费效果在不同的筹资机制改革方案下存在明显差异，相对于其他影响因素，提高个人缴费率
金融与保险 | 何以化解基本医疗保险基金支付风险？

金融与保险 | 何以化解基本医疗保险基金支付风险？

摘要：依据第七次全国人口普查和中国家庭追踪调查（CFPS）等数据，系统构建人口预测和医保精算模型，深入剖析基本医疗保险基金的长期财务运行状况与财政负担。研究发现：提高生育率能显著削弱医保基金的赤字风险和缓解财政压力；实施减缓医疗费用增速、完全门诊共济保障、延迟退休年龄等改革，可进一步减轻财政负担。鉴于此，应加快健全生育支持体系，拓宽医保基金筹集渠道，提升医保现代化治理能力。关键词： “全面三
财经智库 | 银发经济、养老产业、银龄消费概念及其关系辨析

财经智库 | 银发经济、养老产业、银龄消费概念及其关系辨析

摘要：发展银发经济是新时代老龄工作的重心之一，也是实施积极应对人口老龄化国家战略的关键。目前，理论研究和政策实践过程中仍存在将养老产业、银龄消费概念泛化与银发经济内容异化的问题，致使银发经济发展定位缺乏基础支撑。为此，通过构建“主体-内容-政策”分析框架对银发经济、养老产业、银龄消费概念及其逻辑关系进行辨析，认为银发经济发展是一个动态循环的过程，养老产业和银龄消费处于循环的供需两端。发展银发经济
财经智库 | “科技产业金融”融合互动与新质生产力发展路径

财经智库 | “科技产业金融”融合互动与新质生产力发展路径

摘要：基于融合互动理论，构建“科技产业金融”三者间的理论框架，采用fsQCA方法对我国30个省（区、市）案例进行组态分析。研究表明：（1）金融科技、创新成果转化、产业结构高级化、产业结构合理化、科技金融投入、金融发展水平等单一因素均不是我国地区新质生产力高水平发展的必要条件，“科技产业金融”融合互动才能有效推动新质生产力发展。（2）地区新质生产力高水平发展的组态路径有两类：产业结构高级化引领型和
证券与投资 | 创新期望落差对企业并购依赖的影响

证券与投资 | 创新期望落差对企业并购依赖的影响

摘要：基于2007—2021年沪深A股上市公司的数据，考察企业在创新期望落差状态下是否会依赖并购实现成长。结果表明：在创新期望落差状态下，企业会重估研发投入、探寻竞争途径、应对成长压力，从而提高对并购策略的依赖程度，且并购经验会强化创新期望落差企业的并购依赖度。创新期望落差强度越大，企业并购依赖度越高；创新期望落差持久度越高，企业并购依赖度越低。进一步检验发现，创新期望落差对并购依赖的促进作用在
财政与税务 | 从分业到融合：地方债务风险治理范式的转型及实现路径

财政与税务 | 从分业到融合：地方债务风险治理范式的转型及实现路径

摘要：中国形成了财政与金融分业监管的地方债务治理格局，但财政监管因其严苛性限制了地方举债诉求，金融监管措施与货币政策又因其非规范性存在短期调控缺陷，二者共同导致了地方债务风险。为此，基于地方债务风险生成的财政金融逻辑，认为分业监管并非治理地方债务风险的长效机制，而应当采取地方债务风险融合治理范式，以回应地方债务多重监管权配置、举债权利与行为能力赋予、市场化法治化治理等诉求。因此，应当明确“党委+
财政与税务 | 税收征管体制改革与企业税负粘性

财政与税务 | 税收征管体制改革与企业税负粘性

摘要：基于2010—2022年中国A股上市公司数据，实证检验国税和地税合并对企业税负粘性的影响效应及其作用机制。结果表明：国税和地税合并显著降低了企业的税负粘性，这一影响主要是通过降低政府税收征管力度和增强企业债务税盾的“减负效应”，以及抑制政企征纳合谋和提高企业内部控制水平的“治理效应”而实现的。同时，上述效应在民营企业组别以及融资约束程度较低的企业组别中尤为显著。进一步分析表明，国税和地税合
财务与会计 | 融资约束与企业数字化转型信息披露迎合行为

财务与会计 | 融资约束与企业数字化转型信息披露迎合行为

摘要：基于资源获取视角，依据2013—2023年沪深A股制造业上市公司数据，考量融资约束对企业数字化转型信息披露迎合行为的影响。结果显示，融资约束诱发企业数字化转型信息披露迎合行为，且在管理层短视程度较高企业表现突出，而在分析师关注度高和机构投资者持股比例较高的企业会被有效抑制。鉴于此，建议强化企业信息披露责任意识，完善数字化转型信息披露制度，提升金融机构甄别能力，优化市场治理环境。关键词：
财务与会计 | 风险承担会抑制民营企业绩效吗？

财务与会计 | 风险承担会抑制民营企业绩效吗？

摘要：采用2004—2022年A股上市民营企业数据，研究了风险承担对民营企业绩效的影响以及董事会团队特征在其中的作用。研究发现：上市民营企业的风险承担会显著抑制其绩效，董事会受教育水平上升会减轻风险承担对企业绩效的负向影响，董事会教育背景异质性和专业异质性在风险承担与企业绩效的关系中起U形调节作用。此外，风险承担会通过提高融资约束和降低长期机构投资者持股比例影响民营企业绩效，同时合作文化可以实现
乡村振兴 | 数字经济赋能城乡共同富裕的机理与路径

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摘要：数字经济作为新时代推动经济高质量发展的主要引擎，对于实现城乡共同富裕具有重要意义。数字经济通过促进城乡要素流动、推动农业技术进步、助推产业融合，赋能城乡经济增长，夯实城乡共同富裕的物质基础；通过促进非农就业、发展数字普惠金融、推动农村居民创业，赋能城乡收入分配格局优化，实现城乡共享；通过增强公共服务可及性和均衡性、丰富精神文化产品供给、优化生态环境、提高治理效能，赋能城乡全面发展。十五五时
乡村振兴 | 农村电商对农业全要素生产率的影响研究

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摘要：农业全要素生产率是衡量农业高质量发展的核心指标，而农村电子商务的兴起为突破传统农业生产效率瓶颈提供了新路径。为此，基于2010—2020年县级面板数据，以电子商务进农村综合示范政策作为准自然实验，构建交叠双重差分（DID）模型，系统评估该政策对农业全要素生产率的影响。结果表明：电子商务进农村综合示范政策的实施显著提升了农业全要素生产率，并在一系列稳健性检验后依然成立；机制分析揭示政策通过“
经济管理 | 社会加速背景下数字劳动的时间悖论及应对

经济管理 | 社会加速背景下数字劳动的时间悖论及应对

摘要：数智化革命推动了当代社会的全面加速，生产效率显著提升，节省了大量时间资源。然而，人们却面临更严重的时间匮乏和忙碌状态，从而形成了时间悖论，且在数字劳动中尤为明显。深入考察数字劳动的运行过程可发现，资本竞争逻辑驱动下的社会加速机制，数字资本利用数字技术施行的绩效主义劳动监管和强化劳动者“加速心理”的时间规训，是导致数字劳动时间悖论的主要因素。鉴于此，应扎实推进数字劳动者权益保障体系建设，加强
经济管理 | 首套房贷款利率动态调整政策、住房价格与实体企业信贷

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摘要：依据2021年第一季度到2023年第二季度全国70个大中城市上市企业数据，采用双重差分模型，考量首套房贷款利率动态调整政策对实体企业信贷的影响。结果显示：首套房贷款利率动态调整政策有利于稳定房价，促进房地产市场修复预期，但减少了实体企业信贷资源；异质性检验显示，该政策主要影响企业短期信贷，对非国有实体企业、服务业企业和一、二线城市实体企业信贷影响更大。鉴于此，建议通过金融配套政策，加大对“
经济法 | 论我国消费者数据治理的精巧规制

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摘要：我国消费者数据治理采用强监管模式为主、自我规制模式为辅的路径，在治理现代化转型过程中面临三大困境：在治理强度维度，现有规制模式未能契合刚柔并济的数据治理要求；在治理过程维度，经营者自我纠偏的内部动力和外部压力不足；在治理效果维度，有限的治理收益与高昂的治理成本间的鸿沟有待弥合。为化解现有困境，在“有效市场、有为政府”原则指引下，建议引入经济法的精巧规制模式：倡导政府、消费者、平台经营者等多
经济法 | 竞争者作为行政行为第三人的诉讼适格

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摘要：政府的市场监管行为可能改变市场竞争格局，而诉讼是竞争者实现市场救济权的重要途径。竞争者有无诉权取决于其与行政行为是否具有利害关系，即其公平竞争权因行政行为受损。美国法的“利益区间”分析方法与我国“利害关系”审查具有相似内涵。同时，美国裁判法理在解释“利益区间”以认定竞争者诉讼资格范围时，发展出两种解释路径，并提炼了三种具体解释基准，可为解决我国“公平竞争权人”认定的实践难题提供借鉴。本文在

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金融与保险 | 绿色金融改革创新试验区政策如何影响企业气候风险

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