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金融发展研究

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2025年07期

本刊坚持正确的办刊宗旨和“双百”方针，不断创新，贴近生活，服务大众，刊发经济、金融改革与发展科研发展。

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理论研究 | 气候政策不确定性对企业数字化转型的影响研究

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摘要：随着全球气候问题日益严峻，各国纷纷出台相关政策以促进可持续发展，这些政策的频繁调整给企业运营带来了新的挑战。在此背景下，数字化转型作为企业发展的关键战略，也不可避免地受到气候政策不确定性的影响。本文以2007—2022年中国上市企业为研究样本，检验气候政策不确定性对企业数字化转型的影响。研究结果表明，气候政策不确定性对企业数字化转型具有正向影响，该结果在替换子指标、自变量滞后、替换被解
理论研究 | ESG评级分歧影响绿色协同创新吗？

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摘要：现有研究主要聚焦于ESG评级分歧对企业个体环境行为的影响，而未充分关注其对企业间环境协同行为的潜在影响。本文基于利益相关者视角，以2011—2023年沪深A股上市企业为研究样本，实证分析了ESG评级分歧对企业绿色协同创新的影响，以及关键的利益相关者（投资者、竞争对手和上下游企业）关系对这一影响的调节效应。研究发现，ESG评级分歧显著抑制了绿色协同创新，这一结论在经过系列内生性处理和稳健
理论研究 | 放松市场准入管制能否提升城市创新创业活力

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摘要：城市创新创业活力的提升对于推动创新型国家建设具有重要的意义。本文立足加快构建全国统一大市场的背景，选取中国城市层面数据，借助市场准入负面清单制度构建双重差分模型，综合运用多种识别策略，全面考察市场准入管制放松对城市创新创业活力的影响。主要结论如下：基准分析表明，放松准入管制有助于提升城市创新创业活力，经过一系列内生性讨论和稳健性检验后结论依然成立。机制分析表明，市场准入负面清单一方面通
金融观察 | 公募REITs与城投平台市场化改革：内在逻辑、创新动因与展望

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摘要：公募REITs作为基础设施投融资领域的制度创新，在城投平台市场化转型中实现理论与实践的深度契合。资源配置理论与金融创新互动理论为其提供理论支撑，保租房、高速公路等试点通过资产证券化，有效提升城投平台运营效率，突破资金困局，推动其向市场化主体转型。然而，当前发展面临优质资产供给与筛选困境、政策协同与监管适配性不足、运营管理能力与市场化需求脱节等挑战。未来需从以上三个维度深化协同，推动城投
金融观察 | 政府审计能降低地方政府隐性债务风险吗？

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摘要：监督治理地方政府隐性债务风险是统筹发展和安全、促进经济高质量发展的重要任务。政府审计作为国家风险防控与治理的重要手段，在防范和化解地方政府隐性债务风险中发挥着不可或缺的作用。本文以2013—2022年我国285个城市为样本，采用空间计量模型探究政府审计对地方政府隐性债务风险的影响。研究发现：政府审计能够显著降低本地地方政府隐性债务风险，而且揭示、处理处罚和建议功能均显著发挥作用，并对邻
金融观察 | 绿色金融如何推动经济绿色低碳发展？

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摘要：在“双碳”目标与区域发展不平衡的背景下，绿色金融作为推动经济绿色低碳发展的关键工具，其政策与市场驱动的差异化效应及作用机制亟待厘清。本文以2018—2022年我国省级面板数据为样本，构建经济绿色低碳发展指数，通过面板回归与中介效应模型，系统检验绿色金融对经济绿色低碳发展的影响及技术进步、产业结构升级的中介作用，并对比政策驱动与市场驱动的异质性效应。研究发现：绿色金融对经济绿色低碳发展具
证券保险 | 耐心资本对企业数智化转型的影响研究

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摘要：推进企业数智化转型是建设数字中国的基本要求。耐心资本作为一种注重长期投资、强调稳健回报的资本形式，对于促进企业数智化转型的深化与发展具有重要意义。本文基于2011—2022年沪深A股上市公司的数据，实证检验了耐心资本对企业数智化转型的影响。结果表明，耐心资本能够显著地推进企业数智化转型，该结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立；机制分析表明，耐心资本主要通过风险承担效应、代理成本效应以及
证券保险 | 私募基金穿透式监管的适用和制度修正

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摘要：实践中变相公开募资扭曲了私募基金“私”的法律特点，违规开展业务异化“基金”的法律本质，行业风险的积聚易引发行业安全和信任问题，亟待监管回应。穿透式监管与私募基金的风险防范具有较大程度的契合性，目前适用类型包括主体、产品、资金、信息穿透。在穿透式监管扩张适用发挥一定作用的同时，也应当理性对待其存在的规范原则化、制度冲突、私募基金制度不健全等问题。对于私募基金穿透式监管制度的不足，应当兼顾
工作论坛 | 山东省养老金融发展的现实困境、趋势展望与对策建议

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2023年10月，中央金融工作会议明确提出做好金融“五篇大文章”。其中，做好养老金融大文章，是应对老龄化、保障民生的迫切需要，也是推动经济转型升级、促进经济高质量发展的重要抓手。山东省应立足自身经济基础、产业优势，加快养老金融产品创新、拓宽产业融资渠道、完善养老政策支持，构建多层次、多支柱的养老金融体系。一、山东省人口老龄化形势严峻（一）老龄人口呈现总量大、增速快、高龄化特点 1994年

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工作论坛 | 山东省养老金融发展的现实困境、趋势展望与对策建议

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